האם ההצלחה אקראית? או שיש דרך לחפש הזדמנות אמיתיות? האם יש כזה דבר "הזדמנות" במניות ובשוק ההון?
לכאורה מניה יציבה – תהיה יקרה. מצד שני, מניה זולה – לכאורה 'מסוכנת' ולא יציבה. אז איך מזהים הזדמנויות בתחום כה מורכב?
כדי לפתור את הדילמה, הבאנו את מולי רובינזון לראיון ייחודי עם אברי גלעד, שם הוא מספר על המושג "מניות מבצר בהנחה".
מה הם מניות מבצר? איך מזהים את אלו שבהנחה? הכול בראיון:
אפשר גם לצפות בראיון המקורי:
שלום מולי רובינזון. אתה מומחה למניות מבצר בהנחה. מה הן מניות המבצר? פעם ראשונה שאני שומע על מניות מבצר.
אז זה ביטוי באמת שהוא ייחודי. מניות מבצר זה מניות של חברות טובות שאתה מאוד רוצה לקנות ולהחזיק. אתה רוצה לקנות חברות טובות או גרועות אברי?
אני מעדיף גרועות כי אני ככה תמיד שומר על רצף של כישלונות עסקיים…
חחח, אז רוב המשקיעים הפרטיים הם כאלה, יש להם רצף של כישלונות בהשקעות שלהם, כי בסוף כשאתה קונה מניות – אתה קונה עסקים, רוב האנשים הם אנשי עסקים גרועים וגם משקיעים גרועים.
איך אנחנו הופכים להיות משקיעים טובים מולי?
קונים דברים עם רקורד עסקי מוכח!
כלומר, אם תקנה חברה שיש לה נתונים עסקיים טובים חמש, שבע ועשר שנים אחורנית ויש לך פה רקורד חזק!
ומה בעצם מייצר את הנתונים העסקיים הטובים האלה?
זה שיש לחברה יתרון תחרותי, שיש לה בידול, שהיא חזקה, שהיא יציבה כמו…
מבצר!
אתה רוצה לקנות חברות שהן מבצר!
שאם המתחרים שלה ינסו לתקוף את החברות שלך, את המניות שלך, הן יפסידו.
אוקיי. איזו חברה למשל?
לדוגמא אפל, איך אנחנו יודעים שהיא מבצר?
גוגל ניסתה להוציא טלפון, לא הצליחה נכון?
אמזון ניסתה להוציא טלפון, לא הצליחה.
אם היית לוקח את הנתונים של אפל, כבר בשנת 2014, 2015, 2016 היית רואה מהנתונים שלה, משיעורי הצמיחה שלה, שהיא מבצר!
שלא יצליחו לתקוף אותה כל המתחרות!
באמת וורן באפט, שאני משקיע בסוף בשיטה שלו, זה מה שהוא עושה.
הוא קנה את אפל בשנת 2016 אבל..
אבל מבצר הוא יקר…
נכון, מבצר הוא יקר, אבל גם במבצר יש לפעמים הזדמנות, גם באפל, כשסטיב ג'ובס נפטר – המניה ירדה, אמרו זהו, נגמר, אין, זאת חברה של בן אדם אחד.
עזוב שהיה שם מעל עשרת אלפים עובדים.
אבל לא, זו הייתה הזדמנות לקנות בהנחה!
יש פה רצף של נתונים עסקיים וזה אף פעם לא בנאדם אחד, תמיד יש פה איזה תרבות ארגונית "היסטוריה עסקית" אפשר לקרוא לזה.
אוקיי. אז מולי, מה המומחיות שלך בעצם?
אני מומחה בלאתר את החברות האלה.
יש נגיד בארצות הברית, מעל שבעת אלפיים חברות אנחנו מבינים שהחברות מבצר האלה הן יהלומים.
חברות מבצר שנמכרות בהנחה זה עוד יותר נדיר.
אבל קודם צריך להבין מה זה אבן פשוטה ומה זה יהלום.
אז אנחנו עוברים על החברות, יש לנו סורקים, כלים טכנולוגיים כדי קודם כל לקבל את הנתונים העסקיים ולעבור על הדוחות העסקיים של החברות.
מתוך 7,000 החברות הנסחרות האלה, כמה הם מבצרים?
ארבעים עד שישים חברות הן מבצר בכל תקופה נתונה.
וצריך לעבור עליהן אחת אחת לראות מי מהן בהנחה ולא מבצר שפרצו אותו.
אני לפעמים נוסע למבצר אנטיפטרוס ואני רואה שגם מבצרים יודעים להתמוטט. במיוחד עכשיו כשיש פה שינויים טכנולוגיים כה גדולים בעולם, דברים שהיו רלוונטיים אתמול – בא ה-AI מחק אותם.
בדיוק! אני תמיד אומר אף חברה לא נולדה מבצר ואף חברה לא תמות מבצר.
יש ספר 'לנצח נבנו' שיש שם עשר חברות הכי גדולות שיהיו לנצח קיימות.
לפי דעתי אף אחת מהן היום לא קיימת בשיא תפארתה.
קח את קודק לדוגמא, או את ג'נרל אלקטריק, היא הייתה המניה היחידה שהייתה במדד הדאו ג'ונס שהושק ב-1890!
ולפני כמה שנים מה קרה?
ירדה מגדולתה!
הסוד הוא שצריך לדעת לבדוק איפה המניה אוחזת, כי יש לנו שלב של טיפוס, יש לנו שלב של התמתנות, ויש לנו שלב של ירידה.
אף אחד לא אומר שאתה צריך לחכות לשלב של הירידה בשביל ההנחה.
אני מחפש את החברות בשלב של העלייה, של הצמיחה, אבל שגם יש בהן הזדמנות, ואז רוכשים אותן.
צריך גם לזכור שיש שלב שגם צריך לצאת.
באפט אומר שזמן האחזקה המועדף עלינו הוא לנצח כלומר עם החברה ממשיכה להיות טובה אין סיבה למכור אותה ויש חברות ששנים רבות, עשורים על עשורים, הן חברות מצוינות.
אז אתה עושה כסף בשביל הלקוחות שלך נגיד?
אנחנו מייעצים, יש לי חברה של ייעוץ השקעות אני מייעץ למשקיעים בשוק ההון. יש לי מעל 600 לקוחות פרטיים שאני מייעץ להם, אנשים כמוך, כמוני, כמו כל הציבור.
אם בנאדם צבר 50, 100, 200 אלף שקלים, אנחנו נמצאים בשבילו כדי לעשות בשבילו את המחקר, כדי להביא לו את הידע, כדי להנגיש לו את הדברים, כי אנחנו מבינים שזה מקצוע לכל דבר.
אנשים הרבה פעמים נוטים לזלזל בחסכונות שלהם.
כלומר, עבדו כל החיים קשה ,צברו 200, 250, חצי מיליון שקלים.
ואז מה?
באים להשקיע בשוק ההון, מתחילים להמר, שומעים על טסלה – ישר קונים.
לא בודקים זול, יקר, טוב, רע…
שומעים על איזה הייפ – ישר רצים פנימה!
בדרך כלל מתי משקיע פרטי נכנס למניות האלה?
מאוחר מדי
נכון מאוד, כשהן יקרות, כשהן בשיא שלהן, אחרי שההזדמנות בהן כנראה עברה.
אינטל בשנת 2000, שיא ההייפ!
טכנולוגיה תפרוץ לחיינו!
אממה?
היא עדיין לא חזרה לשער משנת 2000!
וואלה…
קשה מאוד לדעת מי תהיה המנצחת בתחומים חדשים, אנחנו מעדיפים לקחת רקורד עסקי מוכח. הרבה יותר קל להצליח ככה לא צריך להשתגע ולעשות פירואטים כדי להצליח בהשקעות.
בגלל זה באפט אמר שלא צריך איי-קיו גבוה כדי להיות משקיע מוצלח.
והשותף שלו, צ'רלי מנגר, הוסיף ואמר: את הכסף הגדול לא עושים לא בקניה ולא במכירה, אלא בהמתנה, בזמן שאתה ממתין.
כי אם בחרת נכון, פשוט תיתן לחברה לעבוד.
אז יש בינה מלאכותית. החברות עם הרקורד העסקי המוצלח הן אלה שישתמשו במציאות בבינה המלאכותית כדי להמשיך להיות מוצלחות בעתיד.
הבנתי שיש לך שידורים מיוחדים בזום לקבוצת משקיעים. זה נכון מולי?
נכון, אנחנו רוצים להנגיש את הידע הזה בחינם, ללא עלות, לכלל הציבור, כי אנשים פשוט לא מכירים את זה.
כשמישהו ניגש לשוק ההון, או שהוא שומע ניתוח טכני, לקנות מניות לפי גרפים, שזה די הימור. אז או שהוא מתחיל לקנות מדדים, או בתי השקעות, או יועצים בבנקים, והוא לא מבין במה הוא משקיע.
ואז שיש אתגרים הוא לא יודע להתמודד אנחנו רוצים להביא לציבור את דרך החשיבה הנכונה, שתבין במה אתה משקיע.
וואו איזה גאונות, להבין במה אתה משקיע!
בדיוק! בשום תחום בחיים לא היינו מוותרים על להבין מה אנחנו עשים.
חוץ מ…
בחסכונות של החיים שלנו…
הזיה!
אז יש לנו שידור פעם בשבוע שאנחנו מראים את השיטה צעד אחר צעד, איך מזהים שחברה היא מבצר.
יש ארבעה פרמטרים בסך הכל לדעת שהיא בהנחה, ממש את החישוב של הנוסחה אנחנו עושים.
חוץ מזה יש לנו גם קבוצות וואטסאפ חינמיות לגמרי שאנחנו מעלים שם כל יום תכנים על שוק ההון עם פרספקטיבה נכונה.
כלומר איך להסתכל על הבינה המלאכותית, לא בתור הייפ, אלא בתור המנוע הבא של הרווחים של כל השוק, איך לקחת כותרות מפחידות ולהראות לציבור שהכול בסדר.
ובקבוצות הוואטסאפ כמובן יש גם אפשרות להירשם לשידורים החיים שלנו.
