הדברים שאתם לא יודעים לא יפגעו בכם?!
בדרך לחיפה הרכבת של 9:45. קרון שלישי לפני הסוף תמיד ריק, יחסית.
אך לא הפעם. אישה בשנות ה-50 המאוחרות מדברת עם חברה בקולי קולות.
אם לא הייתי עובד הייתי מתאר לכם את כל מה שהיא סיפרה. אני בטוח
שכל אחד אחר בקרון יודע. ובכל זאת לאחר כ-20 דקות נסיעה ואין ספור סיפורים לחברתה, האישה המיודעת מתחילה לצעוק על שתי בנות צעירות אשר הניחו את רגליהן על המושב ממול: "אתן לא מחונכות!".
לא מצדיק את אותן הבנות, אבל באמת… אותה אישה מבוגרת שהעירה לא שמה לב שכל הקרון חוגג את נוכחותה.
מודעות עצמית במיטבה.
אם אתם שואלים את עצמכם מה הקשר בין סיפור זה לבין השקעות ערך, קיראו את הכתבה הבאה:
https://www.globes.co.il/news/article.aspx?did=1001239926
הכותב סוג של מספיד את וורן באפט ואת עולם השקעות הערך.
כיצד הוא מצדיק את הטענה? הוא מציין שאחד ממדדי הראסל העוקב אחר 1000 מניות ערך כלשהן לא עלה יותר מדי ב-9 השנים האחרונות.
כשיש ביקורת על השקעות ערך הן בדרך כלל נשמעות ע"י משקיעים פסיביים במדדים. שהרי ההפך מבחירת מניות בודדות כהשקעות ערך זה ללכת למדד כללי, הרי "לא ניתן להכות את השוק"…
הדיון בין השקעות ערך להשקעות במדדים חשוב בכך שהוא מרחיק את הזרקור ממסחר יומי, אופציות ומט"ח (בהם סביר שרוב המשקיעים "החובבים" יפסידו את כספם). אך הדרך לתקוף השקעות ערך דרך מדד של אלף חברות כשבמהותן השקעות ערך הן השקעות במניות בודדות נראה לי לא נכון.
השקעות ערך הן בחירה ספציפית של מניות להשקעה. לאחר בדיקה מעמיקה. נקודה. קנייה של מדד העונה לפרמטרים פונדמנטליים כאלו ואחרים לא הופך את אותו המדד להשקעת ערך אלא אם כן הקונה מכיר כל חברה וחברה במדד, לכל החברות יש חפיר, שולי ביטחון, הנהלה שהקונה אוהב וסומך על דרכה והוא עוקב אחרי החברות בצורה מושלמת.
בעיניי הכתבה דווקא מראה את החולשה של השקעה במדדים.
הרי יש כל כך הרבה מדדים לבחור מהם שגם השקעה פסיבית בסוף דורשת בחירה. למעשה, צריך לבחור מתוך מגוון ענק של מדדים על סמך שיקול כלשהו. בחירה זאת דומה להשקעות ערך רק ללא הבנה אמתית ומספיק מעמיקה מה בוחרים…
מה אתם חושבים יקרה לאותם משקיעי מדדים כשתתחיל סערה? מה יקרה לאוניה שלהם הקרויה תיק השקעות?
השקעות ערך הן בחירה ספציפית של מניות.
גם השקעה פסיבית דורשת בחירה במדד מסוים,
כלומר צריך לבחור ע"פ שיקולים כלשהם מתוך
מגוון גדול.
כך יצא שהכתבה דומה לאותה אישה הצועקת בקרון הרכבת של 9:45
על אותן שתי הנערות בלי להבין שהיא בעיה לא קטנה בעצמה.
דווקא ההשקעה במדדים של 1000 מניות (וגם 500 וגם 35) זאת אסטרטגיה
בעייתית. כי אותם המשקיעים לא מבינים את המהות וסיבת ההשקעה באותן החברות שבמדדים וגם הם בסוף צריכים לבחור מתוך מבחר ענק (של מדדים).
נ.ב
נכון ל-15 למאי 2018 וורן באפט מחזיק דרך ברקשייר הת'וואי בכ-45 מניות בשווי 200 מליארד דולרים. לא 1000 ולא 500 (נכון, יותר מ-35 אך הוא מבין כל אחת ואחת מהחברות ויודע למה הוא רכש אותן).
אז הביטו בעין ביקורתית על כותרות העיתונים, חוו את דעתכם וזכרו:
"בטווח הקצר שוק ההון הנו מכונת הצבעה אך בטווח הרחוק מכונת שקילה"
אפשר לנצל זאת כדי להרוויח יותר, בטווח הרחוק, בשוק ההון!
Share on facebook
Share on twitter
Share on linkedin
Share on whatsapp
Share on email
**אין לראות באמור לעיל משום המלצה לביצוע פעולות ו/או ייעוץ השקעות ו/או שיווק השקעות ו/או ייעוץ מכל סוג שהוא.
המידע המוצג הנו דעת הכותב לידיעה בלבד ואינו מהווה תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם.
כל העושה במידע הנ"ל שימוש כלשהו – עושה זאת על דעתו בלבד ועל אחריותו הבלעדית. הכותב מחזיק ו/או עלול להחזיק
חלק מן הניירות המוזכרים לעיל
